Warren Buffett et l’interprétation des états financiers – Compte de résultat, Recettes, Charges, Bénéfices (2/10)
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Voici la suite du résumé du livre “Warren Buffett et l’interprétation des états financiers”. La partie précédente peut se trouver ici: Warren Buffett et l’interprétation des états financiers – Avantage concurrentiel durable, Évaluer une entreprise (1/10).
Résumé (2/10)
Le compte de résultat
Chapitre 7: Où Warren commence: Le compte de résultat
Le compte de résultat montrent les opérations de l’entreprise sur une période donnée, en général tous les trois mois et une fois par an. Il est composé de trois éléments:
- Les recettes (les revenues de l’entreprise).
- Les charges (les dépenses de l’entreprise).
- La différence des deux qui indique un bénéfice ou une perte.
Pour Warren, la source des bénéfices est toujours plus importante que les bénéfices eux-mêmes.
Chapitre 8: Les recettes: Où l’argent rentre
C’est la première ligne du compte de résultat et indique l’argent qui est rentré dans l’entreprise sur la période prédéterminée. Warren sait qu’un des grands secrets pour gagner plus d’argent est d’en dépenser moins.
Chapitre 9: Le coût des biens vendus: Pour Warren le moins est le mieux
C’est la ligne juste en-dessous qui représente le coût d’achat des biens à revendre ou bien le coût des matières premières et la main d’oeuvre nécessaires pour revendre les produits finis.
Chapitre 10: Le bénéfice brut / la marge brute: Des chiffres clés pour Warren dans sa quête à long terme vers l’or
Recettes – Coût des biens vendus = Bénéfice Brut (ou Résultat Brut d’exploitation).
Bénéfice Brut / Recettes = Marge Brute
En général, et il est préférable de vérifier sur une période d’au moins dix ans:
- Marge brute > 40%: entreprise avec un avantage concurrentiel durable.
- 20% < Marge brute < 40%: entreprise dans une industrie très compétitive.
- Marge brute < 20%: entreprise dans une industrie extrêmement compétitive.
Chapitre 11: Les charges d’exploitation: Où Warren garde un oeil attentif
Les charges d’exploitation sont les coûts associés à la recherche et développement de nouveaux produits, les frais commerciaux, la dépréciation et l’amortisation, les frais de restructuration, et tous les autres frais non opérationnels et non récurrents.
Chapitre 12: Les frais commerciaux, généraux et administratifs
Ces frais comprennent les salaires de l’équipe de management, la publicité, les transports, les frais légaux, les commissions, les autres salaires, etc.:
- Frais < 30%: entreprise fantastique!
- 30% < Frais < 80%: de nombreuses entreprises avec un avantage concurrentiel durable.
- Frais < 100%: entreprise dans une industrie très compétitive.
C’est à vous: Par où vous commencez pour analyser une entreprise? N’hésitez pas à répondre en laissant des commentaires ci-dessous.
| Lire des commentaires en anglais de “Warren Buffett and the Interpretation of Financial Statements” sur Amazon.com | |
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Bonjour Ben,
Je cherchais une interprétation de la marge brute justement : quand peut-on juger quelle est suffisante ou bien qu’il existe un avantage concurrentiel fort. Ton article m’y a aidé, merci !
Bonne journée
Super Phil!
Voilà de bons indicateurs sur la marge brute généralement utilisés par Warren Buffett. On verra dans les prochains articles qu’il utilise de nombreux autres indicateurs pour “labelliser” une entreprise d’entreprise avec un avantage concurrentiel durable…
Ben
Bonjour Phil !
Il y a aussi, tout simplement, la forme de l’historique des cours. Si cela monte régulièrement (e dehors des crises mondiales), c’est bon signe.