Edward Thorp – L’innovateur (Hedge Fund Market Wizards)
[Note: Cet article fait partie de la série sur Les magiciens de Hedge Fund et a été tiré du livre “Hedge Fund Market Wizards: How Winning Traders Win” de Jack D. Schwager qui pourrait être traduit en français par “Les magiciens de Hedge Fund: Comment les traders gagnants gagnent”.]
| Style d’investissement | Utilise une approche statistique et mathématique pour détecter des actifs sous évalués; acheter des actions aux cours les plus bas et vendre des actions aux cours les plus hauts; combine aussi le suivi de tendance avec de l’analyse technique et de l’analyse fondamentale |
|---|---|
| Marchés et Secteurs | Warrants, options, actifs convertibles, actions |
| Performances | +19.1% annuel sur 19 ans de 1969 à 1988 avec 227 mois gagnants et seulement 3 mois perdants |
Histoire d’Edward Thorp
Thorp a 78 ans et est en pleine forme physique et mentale. Il accumulé de nombreux succès du premier coup au cours de sa carrière:
- Il a crée avec Claude Shannon le premier ordinateur dans les vêtements pour permettre de gagner à la roulette dans un casino
- Il a développé la première stratégie pour donner un avantage au joueur de blackjack
- Avec Sheen Kassouf il a développé la première approche systématique pour trader les warrants et d’autres actifs convertibles comme les options et les actions convertibles en protégeant la position avec des stock options
- Il a été le premier à formuler un modèle de valorisation d’option qui était équivalent au modèle de Black-Scholes (le système le plus utilisé au monde actuellement)
- Il est le fondateur du premier fond neutre au marché
- Il a établi le premier hedge fund “quant” à succès
- Il est le premier à avoir implémenté de l’arbitrage sur des produits convertibles
- Il est le premier à avoir implémenté de l’arbitrage statistique
- Il est probablement le premier à avoir découvert Bernie Madoff comme étant un escroc
Edward Thorp est docteur en mathématiques et presque docteur en physique. Il a été professeur de physique à l’Université de Los Angeles (UCLA) puis au célèbre MIT (le Massachusetts Institute of Technology) qui formé d’innombrables joueurs qui ont régulièrement battu les casino au blackjack comme dans le film “21” avec Kevin Spacey.
Il a approché les marchés d’abord au travers du jeu et des paris, mais pas dans un sens conventionnel pour l’époque.
Il déteste le risque après avoir connu la Grande Dépression et cherche toujours à enlever le risque de tout ce qu’il fait. Ses recherches l’ont donc amené a essayé d’accomplir l’impossible: déplacer l’avantage du casino dans les “jeux de chance” vers le joueur.
Ensuite son terrain de prédilection s’est naturellement orienté vers les marchés financiers, le plus grand “terrain de jeu” au monde, où personne ne pouvait le mettre à la porte s’il gagnait trop! C’est là qu’il a découvert que les warrants étaient mal évalués.
La performance de Thorp est de nouveau une preuve irréfutable que la théorie d’efficience des marchés est fausse.
Conseils en bourse de Edward Thorp
- Les marchés financiers, les paris et les jeux d’argent sont très similaires si vous les approchez comme des jeux de probabilités.
- Parfois ce qui parait être totalement impossible devient possible si vous l’abordez de manière complètement différente.
- Varier la taille d’une position peut être aussi important que votre méthode pour ouvrir une position.
- Trader une petite position (ou ne pas trader du tout!) à faibles probabilités, et trader des grandes positions à grandes probabilités peut transformer une stratégie perdante en stratégie gagnante.
- Le degré de confiance dans un trade est primordial pour déterminer la taille de la position mais aussi pour décider de la bonne approche pour la gestion du risque.
- Il n’y a pas de solution unique aux marchés et chaque solution qui existe change constamment; pour gagner, vous devez vous adapter tout le temps.
- Même quand un pattern ou une méthode fonctionne, vous devez changer votre approche en fonction du marché.
- Pour connaitre le succès en bourse, le processus doit être dynamique et non pas statique.
- Faites ce que vous aimez faire et l’argent suivra.
- Essayez de découvrir vos compétences et ensuite appliquez-les aux marchés.
La liste des managers couverts dans la série “Les magiciens de Hedge Fund”
Les Hommes Macro
- Colm O’Shea – Savoir quand il pleut
- Ray Dalio – L’homme qui adore les erreurs
- Larry Benedict – Au-delà de trois strikes
- Scott Ramsey – Le trader sur Futures à faible risque
- Jaffray Woodriff – Le troisième chemin
Les Joueurs Multi-stratégies
- Edward Thorp – L’innovateur
- Jamie Mai – Le chercheur d’asymétrie
- Michael Platt – L’art et la science du contrôle du risque
Les Traders sur Actions
- Steve Clark – Faire plus de ce qui marche et moins de ce qui ne marche pas
- Martin Taylor – Le Tsar n’a pas d’habits
- Tom Claugus – Un changement de plans
- Joe Vidich – Récolter les pertes
- Kevin Daly – Qui est Warren Buffett?
- Jimmy Balodimas – Faire un pas devant un train de marchandises
- Joel Greenblatt – La formule magique
La suite dans le prochain épisode avec “Jamie Mai – Le chercheur d’asymétrie”…
C’EST À VOUS: Que pensez-vous de Edward Thorp, le magicien de Hedge Fund qui innove?
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